2019全市场展望:金银原油——美元、美股和欧佩克+

贵金属价格2018年总体承压，不过在下半年有所反弹。原油的表现则截然相反，持续震荡走高后，于10月开始了崩跌行情。对于2019年而言，美元、美股和欧佩克+的表现及态度或许是影响金银原油走势的关键。

2018年——黄金看美元、原油看供需

金价在2018年的走势总体仍取决于美元。美元指数的最终走高，令金价总体承压。

金价2018年开端于1300水平，此后见高于1365附近。但金价此后持续下挫，8月中旬创下1160低位。金价此后震荡反弹，目前来到1250水平附近。

油价的表现则和金价存在明显差异。当然，美元走势对油价的影响也不能被完全忽略。但油价的走势更多地取决于经济和供需。

在减产因素和全球经济向好的背景下，美油价格自年初的60.60美元/桶逐步震荡走高至10月初的76美元/桶上方。但此后以欧佩克为代表的主要产油国开始放松减产协议，美股的频繁崩盘又令市场担忧全球经济前景是否会转势。这一情况下，美油也出现了持续性的崩跌行情，目前已经来到50美元/桶下方。

2019年——先看一眼美元

毕竟是美元计价的商品，黄金和原油2019年的走势仍不得不考虑到美元指数的走向。关于美元指数的2019年展望，请详见《【2019全市场展望】美元——还能不能愉快地升息了？》一文。部分关键点分析如下：

对于2019年的美元，关键问题就是美联储的加息周期是否会在2019年停滞？市场目前的争论是美联储明年究竟是3次升息还是2次升息。反正，像今年这样一季度升一次息的概率已经不高了。如果是两次升息，那么很有可能意味着美联储明年上半年升2次，然后下半年升息就停滞了。

此外，美国经济增速也会是个问题。国际货币基金组织(IMF)预计，美国2019年GDP或减速至2.5%。世界经济合作与发展组织(OECD)也报告预测称，美国2018年经济增速为2.9%不变，2019年为2.7%，2020年为2.1%。

2019年——警惕美股趋势性变化

对于黄金和原油而言，2019年美股的走向或许都会对其走势构成重要的影响。当然，两者方向可能是完全相反的。金价与美股呈现负相关性表现，而油价则呈现正相关性。

其内核原理自然是股市表现对市场风险偏好的影响。而之所以2019年的美股表现会这么关键，问题就在于市场担忧美股的10年牛市是否已经到头了。

例如，高盛集团就认为，“明年美股市场的走势将取决于投资者对当前经济扩张持续时间的看法。投资者应该增加投资组合的防御性。”

高盛的策略团队此前曾预计标普500指数到明年年底可能攀升至3000点，但现在认为赋予这个结果的概率只有50%，另有30%可能性跌至2500点，20%可能性涨至3400点。

摩根士丹利也指出，考虑到企业盈利可能不及预期、美联储将继续加息，2019年的美股表现将落后于其他非美市场。

当然，圣诞节后的连续两个交易日中，美股的强势是令人感到咋舌的。但这种情况能否得到延续是存在较大不确定性的。

2019年——原油紧盯欧佩克+

 而对于原油价格而言，2019年最重要的或许仍是盯住欧佩克+的产量计划。毕竟从历史数据来看，以欧佩克和俄罗斯为代表的欧佩克+是否宣布减产？是否遵守其减产计划？是最直接能够影响油价涨跌的因素。

2018年末参与维也纳会议的欧佩克和非欧佩克产油国商定每天共同减产120万桶，其中欧佩克每天减产80万桶。主要产油国们希望借此举扶持原油价格。但2019年是否能坚持或增加减产程度，仍存在不确定性。

而对于2019年的原油需求，前景却不容乐观。欧佩克在2018年中便连续四次下调了2019年原油需求量预估。

2019年——贵金属能见底？原油跌向何方？

对于2019年的贵金属而言，是否真的能见底会是个关键。而对于原油投资者而言，目前所要考虑的或许还是油价究竟能跌到哪里。

黄金方面，关键在于1180是不是一个底部。金价自今年10月开始便依托该支撑持续反弹。如果这一趋势能够在2019年得到延续，则底部效应或较为明显。

不过，与此同时，对于金价而言，最终能否测试上方的1370阻力，测试结果又如何，也是其价格究竟能否企稳的关键。

相较于黄金，白银的的走势则平坦的多。这令得对于白银而言，13.70还不是一个十分值得信赖的底部。银价在持续低位打横后，究竟能否在2019年展开有效的反弹行情，会是白银能否见底的关键。

而在原油方面，2019年的第一件事并不是考虑底部在哪里。在55关口的阻力压制下，油价目前的跌势并未出现结束的迹象。因此，首先要考虑的问题是油价是如何去测试42.00支撑的，以及最终的测试结果如何。

(hotforex.com投稿）