35年市场老兵：欧元明年能战胜美元吗？

在华尔街拥有35年交易经验，并且曾经在花旗等数个知名投行工作过的高级咨询师Andrew Hecht近期撰文就2019年欧元能否战胜美元进行了分析，主要内容如下：

总体观点

如果欧央行在年底的量化宽松结束后，决定进一步收紧货币政策，欧元很可能将在明年相对美元升值。主要考虑的因素包括：

欧洲央行VS美联储

 宽松差异：

2008年金融危机后，美联储和欧央行相继推出降息和量化宽松政策。不过欧央行比美联储做多了两件事。

其一，欧洲央行把短期利率降到-0.40%，也就是说如果把欧元存进银行里，每年存款价值将减少40基点。

其二，欧央行的量化宽松计划中，包含了一些企业债券。

“正常化”差异：

美联储在2014年计划结束量化宽松，并在2015年12月开始加息，量化紧缩计划在2017年10月公布。

欧洲央行是在今年年底才着手停止量化宽松，并且其短期利率继续维持在负40基点。

“欧洲央行在年底结束量化宽松计划，只是其货币政策正常化‘万里长征’的第一步，后面欧洲央行还有很多需要处理的问题。”

欧洲经济VS美国经济

近年来在美联储的宽松货币政策及白宫的财政刺激政策(减税、放宽监管等)，美国的经济成长强健。

欧洲的经济增长不如美国亮眼，并且还面临着一系列的问题。这些问题包括：英国退欧。西班牙、葡萄牙及希腊这些二线国家仍面临的经济问题。

利率前景

市场预期美联储将在今年12月加息一次，明年再加息3次，最后的联邦基金利率将在3~3.25%。

欧洲方面，不用过太久，预计欧洲央行就会因为压力而把短期利率提高到正值，来反映欧元区的经济增长水平。如果欧元区GDP增长维持在1%以上，欧洲央行将在2019年开始逐渐加息。

汇率前景

“目前欧元/美元在1.13左右。不过，如果欧央行在明年开始加息，欧元将很可能相对美元升值。因为自今年年初以来，欧元/美元就一直处于熊市之中，所以汇价在2019年有上涨的空间。”

“欧元明年是否会相对美元升值的决定权在欧央行手上。投资者需关注欧央行在年底结束量化宽松后的下一步行动。如果欧央行决定缩表或加息，欧元很可能将在2019年相对美元升值。”

（hotforex.com投稿）