第一次见把油价暴跌的原因分得这么细的

金融市场近期风云突变，各品种波动率显著上升。其中，原油价格的持续性崩跌，或许最为令人印象深刻。在诸多的市场评论中，彭博的分析最为打眼。因其将油价下跌的原因，实实在在地进行了数量化分析。

彭博研究(Bloomberg Intelligence)分析师Ziad Daoud表示，油价连续下跌的根本原因还是在于供需层面。

从10月3日高点算起，布伦特油价在这一波下跌中累计下跌了21美元。Daoud指出，其中的18美元，即85%要归因于需求疲软。另外的15%，则归因于供应因素。

需求方面，Daoud指出，事实上，国际能源署(IEA)近期已经提到，受国际经济增长放缓、利率上行以及新兴市场动荡的影响，将明年原油需求预期进行下调。

供给方面，美国在对伊朗的制裁中给予8个地区豁免权，允许他们继续进口伊朗原油。同时，非欧佩克尤其是美国原油供应的增加，也是令市场担心供应冲击油价的一个重要因素。

为了量化供需面如何冲击油价，Ziad Daoud进行了如下假设：

1.需求强劲会同时推升油价和相关公司股价。

2.供应受扰会推升油价，但同时对非能源股价构成打压。

3. 如果将交易时间按30分钟分段，每一段内油价只受到供应或者需求一个因素的影响，两个因素不同时起作用。

在做出上述假设后，Daoud认为，在每一个30分钟的区间内，如果油价和非能源股价同向变化，那么油价的变化就要归因于需求因素。如果二者反向变化，那么就是供应因素再起作用。

在进行一系列计算之后，Daoud指出，这次油价下跌主要是因为市场对全球能源需求下滑。“我们现在所看到的是全球GDP增长的放缓，而不是全球经济遭遇了新的事件冲击。”

简单来说，Daoud认为是全球经济增速的放缓，导致了原油需求的下降，最终该因素占到了油价下跌原因的85%。剩余的15%归咎于供应面。其对于一些“对冲基金策划了油价的暴跌”的言论持反对态度。

（hotforex.com投稿）