摩根士丹利：美元，欧元，日元，英镑和瑞郎本周展望

摩根士丹利公布了部分货币的本周展望：

美元：仍然看跌

因美国经济数据疲软使得美联储加息遭遇挑战以及市场对收益率的追求，我们认为美元仍会遭遇压力。上周公布的美国经济数据仍然不佳，这些数据将会使得美联储更为谨慎，特别是在没有通胀压力的情况下。我们预期在今年下半年通胀和经济增长数据仍会疲软，最终迫使市场排除了年内加息预期。只要风险情绪仍获得支持，投资者将会继续追求高收益率。

欧元：看涨

我们预期欧元会继续获得支持。德国ZEW调查显示欧元区银行业所面临的资本短缺额度比官方压力测试的压高，这支持我们对于欧元区金融机构无法出现长期资本外流的观点。这将使得欧元区经常帐盈余上升，并支持欧元。尽管美元在过去一周疲软，但是欧元/美元仍维持稳定，我们预期该货币对最终会跟随美元弱势走势。因此建议买入欧元兑美元，特别是兑英镑。

日元：看涨

随着财政和货币宽松政策的离去，我们预期日元兑美元会重回上行趋势，随着日央行提振了市场对于负利率可能在下次利率上全面审核的预期，如果名义收益率继续上升，实际收益率可能上升并支持日元。外汇对冲成本已经上升，但是我们不预期会抵消非对冲资金的增长。我们预期美元/日元将测试100.20和99.05，在第三季度的目标是97。

英镑：短期偏弱 看空

在英国央行官员麦卡弗蒂讲话后，英镑/美元自英国退欧公投来首次跌至1.30下方。麦卡弗蒂是英国央行偏鹰的官员之一，但现在其认为如果经济变糟的话，需要进一步宽松。本行经济学家认为，英国央行现在的预期过于乐观，英国央行可能需要在11月给出第二个宽松包。本行经济学家预计，英国央行将再度降息15个基点，而非目前市场定价的10个基点。因此，英镑会有进一步下行的空间。英镑实际利率和收益率已经跌至负值水平，这也令追求高收益资产的投资者不会买入英镑。我们仍看空英镑，同时可能逢高抛空英镑兑欧元、美元。

瑞郎：兑美元强势 中性

我们预计瑞郎兑美元会走强。瑞士主权债务收益率曲线多数部分已经进入负值区域，这限制了名义收益率进一步下降的空间。通胀仍在负值区域，因此通胀预期下降速度可能快于名义收益率，这会令瑞郎实际收益率上升，从而对瑞郎构成支撑。另一方面，我们认为美元实际收益率会下降，因此实际收益率差会令美元/瑞郎走低。欧元实际收益率同样上升，因此预计欧元/瑞郎会持稳。瑞士央行潜在干预可能也会限制欧元/瑞郎的下行空间。