摩根士丹利：做多欧元和日元

摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(8月9日)发布客户报告称，投资者应当继续保持做多欧元和日元，同时认为强劲的零售销售数据也很难挽救英镑的疲软走势。

保持做多欧元和日元

欧洲央行的日本央行的鸽派倾向将支撑套利交易。美联储理事鲍威尔(Powell)近期警告称，美国经济增速正在放缓。同时英国央行MPC委员麦卡弗蒂(McCafferty)则表示，现金利率存在进一步削减至零的可能，而其他宽松政策也有望出台。

与欧洲央行或日本央行不同的是，美联储实际利率的操作空间依然很大，而欧洲央行和日本央行的名义利率已经没有足够的下降空间，因此实际利率存在被迫上升的风险。综上所述，实际利率和利率差均有助于欧元和日元的走高。

英镑仍将继续疲软

目前充斥低收益率外汇市场的两大主题分别是实际利率差别和套利交易，两者混合在一起后将为美元卖盘提供支撑。而英镑则没有顺应这一趋势，继续秉承着当前的疲软走势。英国零售商协会( British Retail Consortium，BRC)公布的数据显示，受益于温暖气候和“打折季”的来临，英国零售业销售在7月份得以翻身，暂时一扫退欧公投为英国经济、特别是本土销售所带来的阴霾。

根据BRC的月度销售监测与毕马威(KPMG)的协同调查，7月份零售销售比去年同期增长1.1%，扭转了6月份下跌0.5%的颓势，并创1月份以来最好表现。总体来看，在未调整新店开张的影响下，零售销售同比增长1.9%，亦为1月以来最佳。尽管如此，英镑仍将面临进一步宽松政策带来的强劲卖压。

欧元/英镑有望再度上涨

英国零售销售抢眼表现恐难对英镑形成过大支撑。英国较高的经常帐赤字水平则要求更多的资金流入，从而平衡国际收支差额。但由于相对较差的投资回报预期已经令英国的投资吸引力大幅受挫。与此同时，英镑实际利率以及收益率相对于其他主要货币均显不足。相信欧元/英镑将突破0.8520阻力区域。若今日收涨，该货币对有望进一步上测0.92-94目标区间。

摩根士丹利目前继续持有英镑/美元的空头头寸，同时也持有欧元/英镑的多头头寸。