央行连续大幅逆回购，三天净投放2750亿

中国央行7月26日发布公开市场业务交易公告称，当日以利率招标方式开展了1800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%。

鉴于今日到期逆回购量为750亿元，故今日逆回购投放后，周二单日净投放资金1050亿元。25日、26日央行分别进行1300亿、1500亿逆回购，净投放资金1000亿和700亿，央行连续三天实现净投放资金2750亿。

中信证券明明团队分析认为，近日资金面呈现偏紧格局，14天回购利率与10年期国债收益率的倒挂现象引起关注，实际上这是央行转入价格型调控，同时货币政策操作取向中性稳健下，资金面和资产价格的相应反应。

展望未来，一方面投资者须多加防范如季节性因素、季末考核问题、财政缴税以及债市需求过热等带来的资金面干扰;另一方面，当前资金成本与债市收益率倒挂现象正是债市过热、投机情绪加大、价格泡沫出现的佐证，投资者须谨慎防范收益率过快下行后的利率风险。基于此，我们认为在货币政策中性稳健、宏观经济基本面稳健向好。