贝莱德：各类资产回报率5年内均降至6%以下

7月25日，全球资产管理公司贝莱德发布报告预测，未来5年资产投资者的最高的回报可能也就是刚刚超过6%。该报告由贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill撰写，他表示，由于疲软的全球经济发展，他全线下调了各种资产类别的预期收益。

如上图所示，贝莱德公布了对五年内各资产类别的年化回报预期。回报率最高的是新兴市场股票，但也只有6%左右的收益。而美国十年期国债则以负收益率排名垫底。Turnill认为随着债券收益率从极低水平上升，持有美国十年期国债的投资者每年将亏损约1%。

“自金融危机以来，伴随着疲软的全球增长前景、宽松的货币政策以及上升的估值，固定收益类的五年回报率假设一直节节走低。在二季度收益率下降、债券估值上升后，我们已经下调了大部分固定收益资产的假定回报。”不被看好的不仅仅是美国国债，而是整个固定收益市场，Turnill预测从现在到2021年间，极少数（即少于10%）的全球固定收益证券市场能获得3%或3%以上的年化回报。

相比美国国债，贝莱德认为风险更高的新兴市场债市会表现更好。“风险资产中，值得考虑的是新兴市场债券。国债依然在投资组合多元化中扮演重要作用，但成本更高。”

股票市场方面，贝莱德对全球四大股市持中立态度，但单独下调了欧洲股市的回报预期，其原因是英国退欧已经造成了欧洲股市的下挫，其的后续影响依然不可预估。此外，由于“中国转向服务型经济的速度在变缓、中国信用级别的下降以及货币贬值会造成后续风险”，因此在亚太股市中，贝德来只看好印度以及东南亚股市。