中国成全球最大绿色债券市场

2008年金融危机后，全球经济复苏乏力，地缘冲突与政局变动等一系列“黑天鹅”事件无不考验着全球金融市场的稳定能力。与此同时，气候变化这一长时间被人们忽视的问题已经成为全球面临的共同挑战，引起世界各国政府、社会以及企业的重视。

中国高度重视绿色金融

据估算，全球平均温度增加2摄氏度，将导致相当于全球GDP大约3%的损失。气候变化风险已经直接或间接影响到整个经济体系的运转。在世界经济论坛发布的《2016年全球风险报告》中指出，气候变化风险成为2016年影响力最大的风险。

在这一背景下，绿色金融概念近年来得到大力推广。

在中国，绿色信贷近年来呈现出快速增长态势。截至2015年，我国绿色信贷余额已占全部贷款余额的10%，而且这个比重还在不断上升。

然而，仅仅依靠绿色信贷这一单一金融工具还远远不能促进整个金融体系共同来推动我国的绿色投资发展，推动经济的绿色转型。因此，去年9月份，中共中央、国务院在《生态文明体制改革总体方案》当中明确提出要构建我国的绿色金融体系。在今年的政府工作报告，以及之后通过的“十三五规划纲要”都明确提出要大力发展绿色金融。

近日，中国人民银行研究局首席经济学家马骏在金融稳定理事会(FSB)气候相关金融信息披露工作组(TCFD)举办的“气候变化的风险与机遇管理”论坛上介绍了我国构建绿色金融体系的最新进展。

2015年底，绿色债券市场在我国正式启动，半年多时间里，发展速度惊人。马骏表示，从年初至7月中旬，我国发行的绿色债券已经达到750亿元人民币，占全球同期绿色债券发行量的33%，“中国已经成为全球最大的绿色债券市场”。

值得注意的是，7月19日，金砖国家新开发银行宣布，这个由中、印、俄、巴、南非五国建立的新多边开发机构成功在中国银行间债券市场发行了首个以人民币计价的绿色金融债券，规模达30亿元人民币，期限5年，名义利率为3.07%。

此次绿色债券的发行受到中国银行机构的热捧，对金砖银行债券的总认购金额超过90亿元人民币，三十多名投资者参加了债券的簿记建档。

金砖银行成为首个在中国银行间市场发行绿色金融债券的多边开发银行。这也是金砖银行首次在资本市场融资。该行行长卡马特强调，这一绿色债券的发行有助于金砖银行实现可持续发展的使命。

除债券市场外，我国银行业已经逐步建立了有效的绿色信贷促进机制和较为完善的环境、社会风险管理制度。截至2014年末，银行业金融机构绿色信贷余额7.59万亿元。

在产业基金领域，很多地方政府发起绿色产业基金(或环保基金、绿色发展基金)，这些地区包括重庆、云南、广东和内蒙古。未来预计会有更多地方发起类似的绿色产业基金。

在股票领域，绿色指数陆续诞生，2015年上证指数公司推出的180碳效率指数就是很好的例子。

马骏透露，在国际合作领域当中，我国正在重点推进G20绿色金融工作小组，这一小组由中国人民银行和英格兰央行共同主持，今年来已经进行了四次会议，很快将向G20的财长和央行行长会议提交最终的报告。

环境信息披露成为绿色金融奠基石

为了构建公开、透平的绿色金融体系，环境信息披露显得尤为重要。

“环境信息披露是非常必要的，是整个绿色金融发展的一个重要基础。”马骏表示，从金融业来看，不管是银行、投资基金，或是其他投资人，都需要有能力识别哪些企业和哪些项目是“绿色”的，这意味着这些企业和项目披露环境信息变得非常重要。

但在具体实施中，实现环境信息披露仍存在一定难度，比如由谁来披露以及该披露哪些信息等问题仍在讨论中。

在我国，目前环保部已经要求重点排放企业进行环境信息披露，主要为这些企业的排放指标。马骏表示，下一步，将重点推动上市公司和发债企业进行环境信息披露，在《生态文明体制改革方案》中已经进行了有关表述。

马骏分析称，上市公司和发债企业进行环境信息披露可以借鉴中国香港的做法——“Comply or Explain" ，即如果不披露就必须要解释，这一做法形成了一个“两步走”的程序，比如在环境高污染、高风险的领域当中的企业可以先行披露，此后经过几年的过度，慢慢扩大到整个资本市场。

在全球金融市场上，越来越多的股票交易所开始要求企业披露气候相关信息，多数将其作为可持续发展报告中披露的一部分内容。据统计，按市场资本排名的前十大股票市场中，8个提出了持续性发展相关指数，5个签署了联合国持续发展股票交易承诺书，4个需要提交全面的可持续发展报告。

随着环境信息披露的逐渐推广，新的问题时什么样的信息需要被披露，目前业界尚未有统一标准。

马骏认为，要披露实质性的环境信息，其中包括主要的排放物，像二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物、污水、固废等，获得这些信息后，资本市场第三方可以进一步的分析和整理，为投资者提供更有用的指导，引导更多的资金投入到绿色产业和绿色企业。

金融稳定理事会(FSB)是监测全球金融体系及提出相关建议以促进金融稳定的1，该理事会成立于2009年4月，由英格兰银行行长马克·卡尼(Mark Carney)担任主席。在气候变化对全球金融市场影响日益加剧的背景下，FSB于2015年12月在巴黎气候大会期间成立了气候相关金融信息披露工作组，由迈克尔·布隆伯格先生担任主席。

该工作组是首个由非政府机构，即相关行业为主导的组织，旨在为公司气候相关金融信息的自愿披露提出建议，便于借贷和保险机构、投资者和其他利益相关方使用。

彭博全球可持续金融部负责人，TCFD秘书处负责人Curtis Ravenel在论坛上表示，接下来TCFD的工作重点是鼓励资金投入到更多的可持续发展的项目。“对于金融行业来说，我们希望开发一些新的产品来引领资金流向一些绿色的项目，特别是在全球层面，促进合作。”