欧洲央行决议前瞻：将维持利率不变,但预计采取进一步宽松政策

苏格兰皇家银行：

欧洲央行不大可能在周四公布欧洲央行利率决议时调整货币政策，若欧洲央行实施宽松政策会有些不合理，英国数日前才决定维持利率不变。自英国脱欧后有很少的迹象表明金融市场或宏观经济出现不稳定，特别是周边债券市场走势相当好。

但我们认为未来数月欧洲央行仍有可能推出宽松政策。近期与英国相关的事件将投资者的关注点放在这一地区的断层线，有数个理由应关注这一事件对英国经济的影响。与意大利银行业相关的债务以及更为广泛的政治和地理稳定是主要的关注点。同时潜在的增长和通胀动能相当疲弱，通胀预期维持在记录低位。

在欧洲央行购买计划和区域银行的盈利能力不断出现困难的环境下，欧洲央行可能会再次实施宽松政策将是本月会议的重点。重新设计购买计划的选项包括变更资本要求，对发行方的限制进行调整，延长到期期限。预期本周欧洲央行不会推出这些调整，但预期德拉基将会提出欧洲央行正研究这些问题，9月份可能做出重大调整。

我们认为9月8日这些调整将伴随更为宽松的货币政策。特别预期欧洲央行将降息10个基点（自-0.4%降至-0.5%），资产采购计划将上调200-250亿欧元。