本周焦点：非农与美联储纪要

随着退欧后续影响逐步减弱，本周投资者将开始将焦点转向美国方面，包括美国非农以及美联储(FED)会议纪要，预计将会对美联储年内加息预期以及美元走势产生重大影响。英国公投意外决定退欧已经令全球经济前景蒙上一层阴影，未来数月都不太可能消散，经济学家以及美联储(FED)等央行正在评估公投结果如何影响经济数据。

本周的主要数据是周五的美国非农就业数据。上月就业数据意外疲软，使得这次数据更为重要。外媒初步调查显示，美国6月非农就业岗位料增加18万个，5月仅增加3.8万个。

德国中央合作银行(DZ Bank)分析师在给客户的报告中说道：“不仅是服务业，而且建筑业也应该保持了美国就业市场的动能。”

整体而言，制造业企稳的迹象和裁员人数处于低位，加上稳健的消费者支出数据，表明第二季度经济增长可能提速。

渣打银行(Standard Chartered)资深分析师Madhur Jha在报告中称：“虽然薪资增长加快看似是一线希望，但这种趋势不大可能维持下去；生产率增长较低可能阻碍薪资更快增长。”

分析师称，就算6月就业数据意外强劲，预示会提振通胀，可能也不足令人预计美联储近期会加息。不过若报告再次疲软，且被解读为美国经济根基不稳的信号，就可能损害人气。

Bel Air Investment Advisors股票研究副总裁Aaron Jett称：“若再次出现冲击，人们会认为这形成了趋势，就会引发衰退担忧，即便就业数据良好，我们仍认为美联储可以把英国脱欧作为不加息的理由。”

彭博经济学家撰文表示，6月份就业报告对于美联储下一次加息的时机至关重要。联邦公开市场委员会(FOMC)6月份政策声明承认近期就业增长放缓，美联储官员强调需要对这种放缓现象加以密切关注。如果势头依然疲软，美联储之前的担忧将成为现实，调整利率的决定可能会推迟到总统大选之后。不过，假如6月份非农就业强劲反弹，将意味着5月份的非农就业报告只是一个偶然的失常。

文章指出，6月份就业报告将对短期内的货币政策产生重大影响。若数据与3个月移动均值一道温和反弹，达到略微超过10万人，则无法说服美联储再次加息。如果不包含Verizon的3.7万工人复工，非农就业强劲反弹至超过20万人，那么将说明5月份就业数据的表现只是一个异常现象。

美联储周三将公布6月14-15日会议纪要。因为众多美联储官员，包括美联储主席耶伦(Janet Yellen)，都已经发表了自己的观点，这一次的FOMC会议纪要的重要性可能会有所降低。

但会议纪要可能会让投资者更明确知道，是什么因素再次引发了美联储对经济前景的担忧和点阵图预期的下调。

分析师应当留意以下几个问题的线索：决策人士此前是否担心一些外部问题，比如英国退欧或者中国经济？4月会议以来是否出现其他重大风险，或者美联储基调的转变只是对最新就业报告作出的反应？

瑞信(Credit Suisse)首席经济学家James Sweeney等日前发布报告称，鉴于美联储对于波动和短期数据势头的高度敏感，“我们现在预计美联储下次加息时间是2017年5月(原预期2016年12月)，并且2017年只会加息两次”。

报告显示，本周公布的联邦公开市场委员会6月14-15日会议纪要，依然值得观察美联储对于“英国退欧风险的事前观点”，以及对就业增长放缓和通胀 预期下滑的看法。

在英国公投退欧之后，瑞信将美国下半年实际GDP增长预估由2.4%下调至1.9%；同时因强于预期的消费数据而将二季度GDP预期由2.7%上调至3.1%。

渣打银行的Jha表示，美联储周三将公布的政策会议纪要也可能反映出联储对美国生产率增长状况的担忧加剧。

英退导致的汇市急剧波动及全球金融不确定性，令多数交易员预计美国最早要等到2017年很晚才会加息；公投前预期为2016年末期。

美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，6月28日止当周，投机客也减少美元净多仓至30.1亿美元，前一周为66.2亿美元。

分析师表示，因英国上周公投结果为令人震惊的退出欧盟，市场对美联储今年将加息的预期大大降低，也损及美元。

BK Asset Management汇市策略部门董事总经理Boris Schlossberg称：“英国退欧的因素已经完全打消了美联储至少在今年进一步收紧货币政策的预期。”

美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)上周末在接受CNBC采访时表示，美国经济表现“相当不错”，自5月非农就业以来的多数数据都“相当良好”。

费希尔表示，必须等待和观察英国退欧对美国的影响；英国的调整可能需要很长时间。

此外，纽约联储主席杜德利(William Dudley)周二将会参加一个关于当地商业形势的圆桌讨论。虽然会议焦点是地区性问题，但可能会出现关于全美经济和货币政策的提问，分析师应当对此密切留意。

在最近的讲话中，杜德利已经重申了美联储对经济数据的依赖性，称“经济数据严重偏离我们的预期可能导致对预测的大幅修正”。