大宗商品下半年或二次探底

2016年上半年大宗商品供需指数BCI收出三根阴线、三根阳线，且前六个月平均值为0.12，月均涨幅均值1.04%，系近四年来最佳表现。而大宗商品价格指数BPI也在传导、爆发、周期三种力量促使下出现创纪录的4.3%涨幅，收官697点。

这是6月29日生意社发布的《2016年1-6月份大宗商品经济数据报告》（下称《报告》）透露出来的信息。值得注意的是，下半年“金九银十”或会带来短期积极影响，但经济与大宗商品市场再度整体下行甚至探底的态势不会变，下半年BCI或4阴2阳（7月BCI收阴概率大），BCI均值、均涨跌幅等将明显逊于上半年表现。而BPI也将较大幅下调，7、8月或探底至665点左右，9、10月或有20点左右的回补，4季度中后期再度调整，年底或收官至680点左右。

今年2月初国际原油从26美元开始“绝地反击”，单边上行直至50美元，单波涨幅近100%。在原油影响下，能源、化工、橡塑、纺织等下游商品纷纷跟进，多米诺骨牌效应明显。而且，年初国家陆续出台房地产刺激政策，不仅直接刺激了房地产市场，也间接刺激了大宗商品市场，黑色系“狂飙”。

生意社大宗商品58榜单显示，2016年上半年（截至6月24日）63.79%的商品上涨，36.21%的商品下跌，上涨商品比例超6成。其中，涨幅榜前10个商品中钢铁类占据了4个，热轧卷以29.41%的涨幅领衔钢铁类商品，涨幅最小的冷轧板也上涨了10.95%，远高于6.5%的半年度均涨幅，铁矿石、螺纹钢分别从十年、十五年低位反弹；有色板块在2015年遭遇滑铁卢后也开始回升，锡、锌、铝等品种纷纷收涨，其中铝从十年最低位反弹，半年涨幅高达14.69%，2015年跌幅榜的第四名镍在2016年上半年不仅将去年36.37%的跌幅收回而且还上涨1.07%。

不过，去年有亮眼表现的农副板块，今年上半年表现却两重天，演绎出了“猪飞蛋落”的剧情，豆粕、生猪上涨不休，生猪上半年涨幅高达22.10%，价格不断刷新新高记录。而鸡蛋却“摔倒”，以28.17%的跌幅居跌幅榜亚军。

生意社总编刘心田预期，2016年下半年宏观政策层面上可预期利好已基本消化殆尽，大宗商品市场的底气或硬度降低，而且中国经济减速以及英国退欧带给全球市场的海潮效应将进一步凸显全球性的供需失衡，经济乃至市场的“牛气”将减弱，大宗商品的底部仍需巩固，技术上存在二次探底的必要。“英国脱欧”或成为大宗商品市场的分水岭，6月份之后市场将向理性回归，预计三季度大宗商品市场或仍会有一波涨势，但整个下半年的市场不宜过分乐观，也不排除涨势过猛的商品大幅回调可能，下半年上涨商品比例或收缩，涨跌比例在五五开。