过剩忧虑缓解 提振油价

周二晚间油价自日内低位反弹，布伦特原油7月合约收复全部日内跌幅，并转跌为涨，刷新两个交易日高点48.83美元/桶；最新消息显示伊拉克5月原油出口下滑，同时彭博预期本周公布的EIA原油库存将下降，令市场对供给过剩的担忧得到缓解；同时最新数据显示，2015年发现的石油储量降至1952年以来最低，为未来供不应求埋下伏笔；但随着近期供给中断事件缓解，油价短期料震荡于45-50美元区间。

伊拉克5月出口下滑，短线缓解过剩忧虑
据行业消息人士周一(5月23日)称，今年5月以来，伊拉克南部的原油日出口量从上个月的近纪录高位下滑超过20万桶，主要因全球出现不寻常的供应中断；出口下滑的消息使部分投资者对原油市场近期供给过剩过剩的担忧有所缓解，进而在一定程度上助力油价反弹。

不过，外媒周二援引该国石油部副部长Fayadh al-Nema的话称，目前伊拉克的原油总产量已达到450-470万桶/日，同时原油出口量创下390万桶/日的纪录高位；伊拉克石油部表示，该国原油平均生产成本为11美元/桶；该国政府称，其目标是在2020年之前使原油产量达到600万桶/日。

中长期来看，伊拉克的石油产量仍将持续增长，进而增加原油市场供给过剩忧虑。

EIA原油库存料将下降
最新彭博调查中值预期，美国至5月20日当周EIA原油库存减少200万桶，库欣地区库存减少40万桶；这一预期在一定程度上支撑了原油价格。

上周三美国石油协会(API)公布的数据显示，5月13日当周API原油库存减少114万桶；上周尼日利亚原油设施遭袭和加拿大火灾等因素影响原油供应，可能是导致库存下降的主因。

然而，最新消息显示，随着一些供应中断事件正在平息，交易员们正在重新关注全球石油供应的增长，未来美国原油库存可能再度回升。

目前，加拿大部分原油生产站点的强制撤离已经被取消，加拿大Suncor能源公司及其合成原油的子公司正准备重新开放两个油砂生产中心。

新增储量下降，预示油市平衡改善
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师周一(5月23日)在报告中称，由于油价下跌促使能源企业削减勘探预算，2015年发现的石油储量降至1952年以来最低，这为未来供不应求埋下伏笔。

摩根士丹利援引咨询机构Rystad Energy的数据称，2015年油气行业发现的美国以外地区石油储量达28亿桶，相当于全球一个月的消费量。

摩根士丹利认为，按照最温和的需求预估，比如说以全球升温不超过2摄氏度为目标，到2030年可令石油消费下降至每日8600万桶。但即便这样，以目前正在生产的油田和开发中的资源来看，也只能满足大约三分之二的需求。

该行表示，“能源企业未来25年要提高产能，就需要继续投资。我们强烈怀疑，企业目前的支出不够，即便是按(限制全球升温不超过)2摄氏度导致需求减少来推算。

投资不足料提振油价，油价短期或震荡于45-50美元区间
尽管由于过去一年多时间里油价持续低迷，石油投资进入低潮；但从长远来说，必然的一个结果将是未来石油产出能力的不足，这又为未来油价反弹奠定了基础；中长线来看油价仍旧看多，或终将升至65美元/桶附近。

挪威石油部长日内表示，最好为油价可能升至60美元/桶做准备；不指望油价能回到100美元/桶的水平。

俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克也表示，他预计全球供应超过需求约150万桶，与预期2016年的平均油价每桶45-50美元。

JP Morgan分析师们近期也上调了对2016年油价的预期，预计布伦特原油均价将达到45.3美元/桶，美国原油均价将达到44.6美元/桶。

随着原油生产中断事件正缓慢平息，兼之美联储加息预期改善，50美元/桶关口附近阻力正在增大，油价短期内升势或将暂缓，或震荡于45-50美元关口。