监管部门警告：新三板个人投资者需辨别“非法私募”

周四，全国股转系统发布私募基金投资者问答，在欢迎私募基金投资新三板的同时，也呼吁个人投资者分辨非法私募募资行为，维护自身权益。这是自去年原始股炒作以来，股转公司首次就场外的投资者保护进行发声。

股转公司在问答中表示，各类私募股权基金和创业投资基金的快速发展，对服务实体经济和支持创新创业等发挥了积极作用。全国股转系统一直以来欢迎符合监管要求的私募基金和产品投资于新三板市场。

问答同时指出，在私募行业发展中，也存在公开或变相公开宣传、突破合格投资者标准、甚至以私募为名进行非法集资、挪用客户资金等违法违规问题，严重侵害了投资者合法权益，影响了行业的健康发展。

问答举例称，四川某私募机构设立“对冲基金”向社会募集资金。虽然产品的确在证券公司进行托管，但该私募机构篡改了基金合同中的托管银行账户，将580万元客户投资款划走，挪用于民间借贷，违反了相关私募监管条例。

在新三板，尤其在挂牌前场外市场，私募基金向社会公众兜售原始股权的案例屡屡被曝光。这些私募机构往往针对非合格投资者，许诺投资标的挂牌后有数倍的回报，即使未按时挂牌也有远超银行利率的固定回报。

北京一位PE人士称：“原始股投资到底靠不靠谱要看基金管理机构的专业能力，优质的企业和合格正规的机构不会担心募资问题，只有实力不行的才可能走法律边缘，向不合格投资者兜售原始股，本身就是违规行为，更不用说保证承诺的回报。”

另一位深圳PE人士表示，投资金额不足100万元不能单独作为基金的LP，只能和其他零散的投资额捆绑在一起由基金机构代持，不可能进入公司的股东名册，也就不能自主处理股份，就算公司已经挂牌，也不能交易，或者只能卖给大股东，由公司定价和回购。

股转相关人士表示，新三板市场是全新的市场，投资者不能用沪深交易所的眼光看待，需要下功夫重新学习交易、发行规则。市场按照买者自负原则，风险防范永远是第一位。

新三板对个人投资者设置了500万元金融资产的门槛，是投资者保护的主要手段。不过， 非合格个人投资者绕开规则借助私募基金进入新三板市场却处在监管的模糊地带，让非法股权投资活动有了可乘之机。股转公司在问答中呼吁投资者通过中国基金业协会官方网站查询私募基金信息，尽可能减少信息的不对称和投资中的盲目、冲动。

随着监管的加强，私募基金在新三板新增融资参与比例有所下滑，但仍然是市场的主要参与者。据股转公司统计，从去年底到今年一季度末，在基金业协会备案的私募机构持有新三板挂牌股票从600亿元增加到1474亿元，增幅146%，占全市场市值的比例从2.44%增加到5.1%，参与新三板市场的深度在不断提高。