美联储放缓加息步伐 6月加息几无可能

美国联邦公开市场委员会(FOMC)本年度第三次议息会议于当地时间4月27日发布决议声明。相比上一次的决议，美联储对美国就业市场和未来总体经济增长态势的评价更为温和，认为美国经济喜忧参半，通胀水平仍然低迷，没有对美国经济未来走势所面临的上下行风险作出评估。从联邦基金期货的价格走势看，美联储加息步伐或将放缓，6月份加息的可能性越来越小，延迟到今年9月甚至之后的可能性增大。

FOMC认为，3月份以来，尽管经济活动增长有所放缓，但劳动力市场正在改善，家庭实际收入稳中有升，消费者信心仍然很高。住房市场进一步改善，但企业固定投资和净出口疲软。通胀持续低于2%的长期目标水平，部分原因是能源价格以及非能源进口价格下降。由于市场通胀指标保持低位，总体而言，长期通胀预期近几个月内变化不大。

美联储重申，鉴于对美国经济现状及发展走势的评估，为促进就业最大化和保持物价稳定，FOMC决定将联邦基金利率的目标区间维持在0.25%至0.5%。货币政策仍然保持宽松，以支持劳动力市场持续改善与通胀重新回归2%的政策目标。美联储此次货币政策决定投票结果为9比1，堪萨斯城地区储备银行主席乔治投了反对票，他倾向于将联邦基金利率的目标区间提高到0.5%至0.75%。

美联储再次强调，美国经济发展现状仅使其有理由逐步上调联邦基金利率；在一段时间之内，联邦基金利率很可能仍将保持在低于长期普遍值的水平。但是，联邦基金利率走势将取决于未来经济前景。美国3月份商品零售环比下降0.3%、新房开工率环比大幅下跌8.8%、工业产出环比下降0.6%、核心资本货物订单环比维持不变等最新经济数据表明，美国一季度经济增长及二季度经济走势不容乐观。

美联储本次议息会议声明的措辞兼顾了鹰派与鸽派立场，使双方在解读方面各取所需。正如法国兴业银行美国首席经济专家玛乌卡称，美联储现在将再次加息提上议程为时尚早，任何类似的信号都可能引发金融市场新一轮的波动。

美联储目前在货币政策“前瞻指引”上正处于两难境地，如果发出强烈的加息信号，市场会受到惊吓而波动；如果在加息措辞上过于软弱，市场的加息预期被打压。3月份以来的最新经济数据令市场相信，美联储需要更多时间来验证其对美国经济当前状况及未来走势的评估。

目前，市场预测美联储今年加息只有一次。联邦基金期货的最新价格显示，市场预计6月份加息概率为21%，9月份加息概率为51%，12月加息概率为70%。