动荡时期，经常帐顺差国家货币表现更好

据彭博社报道，全球市场震荡让外汇交易员回归了根本。

从欧元到日元到瑞典克朗，过去一个月里兑美元升值的5种主要货币全部来自经常帐顺差国家。分析师称，这是这些货币能在全球市场动荡中成为最佳避风港的关键原因。

国际收支成为市场关注焦点，不禁让人回想起20世纪90年代末和21世纪初时的情景，在此之后廉价资金与利差因素才开始主导外汇市场。

“在经济扩张与风险偏好浓厚的时期，经常帐顺差或储蓄未必会被看作是美德，”SLJ Macro Partners LLP驻伦敦管理合伙人、前国际货币基金组织(IMF)经济学家Stephen Jen表示。“但在经济萎缩与避险情绪高涨的时候，它却有助于判断一项资产是否是避风港。”欧元兑美元过去一个月上涨2.9%，彰显出这股趋势的力道之大。

欧元并非传统意义上的避险货币。然而，欧元区第一季度经常帐顺差相当于该地区GDP的2.3%，创下1999年欧元区成立以来最高水平，让欧元变身为投资者青睐的避风港。

对Pioneer Investment Management Inc.的Paresh Upadhyaya来说，这简直是回到了上个世纪末。“进入21世纪后一切都是水涨船高，而眼下这种情况不复存在，”担任该公司驻波士顿外汇策略主管的Upadhyaya表示。“投资者必须更具洞察力。经常项目强的国家受冲击的可能性会最小。”