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不改革,欧元区难以为继

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全球最大的债券交易者警告说,在当前的状况和形势下,欧元区是难以维系的,除非欧元区国家愿意放弃主权,成为一个“欧洲联邦”。

太平洋投资管理公司(Pimco)称,尽管在中期内欧盟能够继续存在,希腊也会继续保留在欧盟,但如果欧元区国家之间的关系不能更紧密,欧元将无法生存。

Pimco的董事总经理Andrew Bosomworth 和 Mike Amey说,欧元区经济持续疲软导致选民的不满,民粹主义政党趁机崛起,例如西班牙的社会民主党、出生希腊共青团齐普拉斯以及法国的国民阵线运动。

Bosomworth说:“历史的教训是,当前欧元区的结构是无法维持的,当前的结构是欧洲央行制定货币政策,而财政政策却由各个成员国各自为政,历史没有这样的先例,这样的结构最多能维持数十年。”

Bosomworth说:“民粹主义政党的崛起说明一些人对欧元是如此的不满,经济增长持续缓慢说明欧元区缺乏统一货币的支持,因此民粹主义政党希望终结欧元。这意味着现在形势严峻,因为不可能掩盖一些人的担忧,也需要做出政治回应,这牵涉到解决一个问题:货币联盟最终的未来是什么?”

Pimco 用19世纪的拉丁美洲联盟和斯堪的纳维亚联盟来做例子,这两个联盟大概存在50年就分崩离析了,这说明货币联盟和主权是何等的不相容。

Bosomworth表示,欧元区需要达成某种政治协议来协调如何在区内分享财政资源,欧元区要走很长的路来制定政策和取得政治支持。在这之前欧元区得面对低增长和高失业率,风险是让反欧元的力量走在前头。

欧元区能不能成为“欧洲联邦”?Bosomworth认为这并非不可能,但也可能几十年内始终是财政和政治联盟的混合体,但不是一个政府、没有共用一种护照、组建共有的军队,但会更接近那样的情形。

意大利前总理蒙蒂说法国是欧洲的“大问题”,因为法国的反欧盟情绪企图去摧毁法国和德国的轴心关系。

Pimco 表示,法国僵化的劳动力市场意味着它落后于其他国家,例如西班牙和爱尔兰去实施结构性改革。

bosomworth是pimco管理德国投资组合的负责人。他认为,对欧元区来说,迫使希腊离开的风险太高,“有点像爆发核战。那么做太危险,实际上不会那样。”不过柏林对雅典的耐心越来越少,德国人显然受够了和希腊新政府的最新谈判。

至于对市场的影响,Amey认为欧洲央行每月600亿欧元的购债规模​能让欧元对美元的汇率今年年底以前达到1:1平价,他预计美联储在9月份会加息

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