不改革，欧元区难以为继

全球最大的债券交易者警告说，在当前的状况和形势下，欧元区是难以维系的，除非欧元区国家愿意放弃主权，成为一个“欧洲联邦”。

太平洋投资管理公司(Pimco)称，尽管在中期内欧盟能够继续存在，希腊也会继续保留在欧盟，但如果欧元区国家之间的关系不能更紧密，欧元将无法生存。

Pimco的董事总经理Andrew Bosomworth 和 Mike Amey说，欧元区经济持续疲软导致选民的不满，民粹主义政党趁机崛起，例如西班牙的社会民主党、出生希腊共青团齐普拉斯以及法国的国民阵线运动。

Bosomworth说：“历史的教训是，当前欧元区的结构是无法维持的，当前的结构是欧洲央行制定货币政策，而财政政策却由各个成员国各自为政，历史没有这样的先例，这样的结构最多能维持数十年。”

Bosomworth说：“民粹主义政党的崛起说明一些人对欧元是如此的不满，经济增长持续缓慢说明欧元区缺乏统一货币的支持，因此民粹主义政党希望终结欧元。这意味着现在形势严峻，因为不可能掩盖一些人的担忧，也需要做出政治回应，这牵涉到解决一个问题：货币联盟最终的未来是什么？”

Pimco 用19世纪的拉丁美洲联盟和斯堪的纳维亚联盟来做例子，这两个联盟大概存在50年就分崩离析了，这说明货币联盟和主权是何等的不相容。

Bosomworth表示，欧元区需要达成某种政治协议来协调如何在区内分享财政资源，欧元区要走很长的路来制定政策和取得政治支持。在这之前欧元区得面对低增长和高失业率，风险是让反欧元的力量走在前头。

欧元区能不能成为“欧洲联邦”？Bosomworth认为这并非不可能，但也可能几十年内始终是财政和政治联盟的混合体，但不是一个政府、没有共用一种护照、组建共有的军队，但会更接近那样的情形。

意大利前总理蒙蒂说法国是欧洲的“大问题”，因为法国的反欧盟情绪企图去摧毁法国和德国的轴心关系。

Pimco 表示，法国僵化的劳动力市场意味着它落后于其他国家，例如西班牙和爱尔兰去实施结构性改革。

bosomworth是pimco管理德国投资组合的负责人。他认为，对欧元区来说，迫使希腊离开的风险太高，“有点像爆发核战。那么做太危险，实际上不会那样。”不过柏林对雅典的耐心越来越少，德国人显然受够了和希腊新政府的最新谈判。

至于对市场的影响，Amey认为欧洲央行每月600亿欧元的购债规模​能让欧元对美元的汇率今年年底以前达到1:1平价，他预计美联储在9月份会加息。