周一机构分析汇总

美银美林：逢高做空商品货币、欧元

美银美林(BofA Merrill)周一撰文称，该行仍看多美元并做多美元兑澳元、纽元；同时寻找欧元/美元反弹做空的机会。

澳元/美元自10月初的整固已经接近尾声，预计更大的跌势将得到延续。我们的初步目标看向0.8525，进一步目标0.8415。澳元不会重返0.8861上方，而汇价只有站至10月9日高点0.8900上方才会对我们的观点构成威胁并令我们的空头出场。美银美林目前仍持有0.8818入场的澳元/美元空头，目标0.8525。

我们对纽元的态度是：看空、做空并且反弹了就加码做空。汇价下穿了过去3周的楔形支撑，表明将进一步跌向0.7627及2011年11月低位0.7371。美银美林仍持有0.7852入场的纽元/美元空头，目标0.7627。本行还在0.7888限价挂单做空纽元/美元。

我们看空欧元/美元表现，预计汇价将跌向1.2450/70及200日均线1.2300，随后才会出现走稳的信号。本行建议投资者在欧元反弹后做空。

法国兴业银行：未来三年欧元/美元将触及1.15；定量模型最大多头仍是美元和日元

法兴银行表示，未来三年欧元/美元将触及1.15。

“我们预计欧元/美元在未来三年内触及1.15，假设2年期美国和欧洲利差将从目前的44个基点扩大至2%左右，主权债券息差和全球风险情绪将在目前的水平持稳。安倍经济学的最终成功以及油价更加温和表明欧元/日元正指向115。”

法国兴业银行(SocGen)近日公布了该行定量基金的仓位报告，该基金由该行定量分析师运营。

数据显示，法国兴业银行外汇风险升水增强型基金目前最大的多头仓位仍是美元和日元。最大的空头是纽元、台币、瑞典克朗和挪威克朗。

与此同时，在G10货币中，美元/挪威克朗、美元/瑞典克朗是动能、IR驱动信号最明显的美元相关货币对。

法国兴业银行情绪指数仍处于风险厌恶区域，但自上周低点有所反弹。我们在G10货币和兴新市场货币中的融资交易有空头仓位，同时我们刚刚重启了亚洲的套利交易。

巴克莱：美元真实价格依然偏低

巴克莱资本(Barclays Capital)上周五(10月24日)表示，美元当前价格是合理的，因此美元能维持长时间的强势。尽管自夏季中旬以来，美元的升值步伐相对较快，但是相比起长期历史，该水平仍然很低。

巴克莱指出，过去几个月美元上扬是明显的，但相对于历史上美元的涨势，涨幅是非常微小的。虽然美元自2011年以来上涨，但真实美元指数依旧位于长期平均水平下方。

巴克莱补充道，美元指数最大涨势开始于2002年，它持续了6-8年。在此期间，美元下滑超过25%，如果从对称角度出发，假定美元上涨趋势开始于2011年，美元加权指数的真实值仅上升10%。

德国商业银行：欧洲央行将在今年年底前推出量宽

在欧洲央行行长德拉吉发出将会采取一切措施捍卫欧元的承诺之后两年，经济学家们对于欧洲央行是否会通过购买政府债来帮助受困中的欧元区经济以及提升通货膨胀有着不同的看法。

在预测可能的大规模量化宽松(QE)措施前景时，经济学家们需要考虑到疲弱经济增长和通货膨胀率的下降，以及德国对购买主权债务这一方式的反对，还有这个项目如何，以及是否可能执行的实际考量。德拉吉在本月早些时候曾说，如果有必要，欧洲央行将会使用更多的非常规货币政策工具来支持增长。

高盛集团认为，欧洲央行实施量化宽松的可能性是三分之一，摩根士丹利认为这个可能性是40%，摩根大通认为有一半的机会会有全面的量化宽松。而汇丰银行、巴克莱银行以及美国银行美林证券都在预测中指出，欧元区的量化宽松一定会出现。花旗集团甚至认为会在2014年结束之前开始执行。

高盛集团的辉-菲尔（Huw Pill）说，“主权债务的量化宽松不在我们的预测基准中，我们在这一假设中认为经济活跃程度将会低迷，通货膨胀率维持在很低水平。我们认为针对欧元前景的黯淡现状有些过火了。”

德国商业银行的于尔格-克莱默（Joerg Kraemer）说，“我们是最早提出这一预测的银行之一，在8月结束时候就指出，欧洲央行将会以相当大的规模购买政府债券，并认为这一情况会发生在2015年开始的时候，而不是2014年的某个时刻。”他指出，“而现在看来，欧洲央行会在2014年结束之前采取行动的可能性越来越大。对经济现状的担忧已经引发了股价的大跌，欧洲央行需要降低对欧元区在2015年会有1.6%增长的乐观判断。”

高盛：美联储10月利率决议前瞻

 以下是高盛对美联储10月利率决议的最新前瞻。

自上次利率决议公布以来，美国经济数据总体强劲，但也有一些例外。市场对全球经济面临下滑风险的担忧上升，主要是因美联储声明而起，同时金融市场波动性急剧上升。目前市场预期美联储首次加息的时间大概是2015年第四季度。

我们的分析显示近期的局势表明对美联储短期内增长的基本预期影响有限，尽管通胀面临的下行风险更加明显。美联储将确认近期外国局势的发展，但若认为美国经济面临下行风险将视为意外的鸽派信号。声明中其他的变化可能包括轻微上调对就业市场的评估。

美联储官员布拉德表示10月利率决议后可能延续QE引发关注，但高盛认为这种可能性不大。

首先，9月政策声明中提到将在10月份议息会议上结束QE，若要改变这种决策需要很高的门槛；
其次，越来越多的官员表示将在10月份结束QE
第三，美联储的政策路径没有发生巨大改变
第四，美联储可能宁愿联邦基金利率作为其主要的政策工具

苏格兰皇家银行：日银决议前瞻

北京时间10月31日将公布日央行利率决议，以下是苏格兰皇家银行对该决议的最新展望：

日央行将公布半年度前景报告，包括将包括上调通胀和增长预期。前景越来越清晰的是日央行不太可能触及2%的通胀目标，该央行于2013年4月启动器QQE计划，但这并不意味着日央行不会维持对通胀的正面评估。

日央行或维持对通胀和增长的乐观预期，避免了进一步宽松政策。预计未来一周美元/日元将上升，不过一旦风险厌恶情绪上升将抑制汇价升势。