非农再现过山车行情，美元大失人心

很多人热衷交易非农行情，以为非农数据会给出明确的市场方向，而那些企图在非农之夜大赚一把的人最后都空手而归，甚至亏的一大糊涂。自从去年开始，市场就对美元一直期望甚高，因为市场参与者一直认为随着美联储在不断缩减QE，美元肯定会逐步走强。然而现实总是在残酷打击看多美元者。

如果这一年来你都关注非农行情，你肯定在哀叹美元是扶不起的阿斗了，非农数据一旦不如市场预期美元就大跌，即使数据大好于预期，美元也只是短暂上涨，随后很快被打回原形。非农行情也给那些新手以及没有耐心的交易者一个深刻的教训：如果看到利好数据就做多，利空数据就做空，你会很快被市场淘汰出局。周五的行情正是如此，4月新增非农就业28.8万，远高於预期，美元急速上涨，但涨幅很快消失殆尽。短时间内行情剧烈震荡，这种V型走势很难把握。那些眼疾手快的交易者在早些时候做空，如果认为美元的涨势确认而没有及时出场最终会空手而回，那些犹豫不决比较晚进场做空欧元的则出现亏损或者被止损了。很多人郁闷不已，为什么这么好的数据，美元如此弱势。其实这样的行情已经多次出现了。

相反，欧元无论有什么样的利空都无法打压，即使欧洲央行的口头警告，市场毫不理会。为什么欧元就是跌不下去呢？下面是德意志银行和高盛的观点：

德意志银行(Deutsche Bank)周五(5月2日)表示，欧元/美元反弹走高是大势所趋，最近几周汇价表现是一个典型的例子，欧洲央行官员频频发表讲话，企图口头打压欧元汇价，且美国经济数据的强劲超出预期，但是欧元/美元逆流而上，依旧处于上行趋势之中。

那么究竟发生了什么？会导致如此反常的走势呢？德意志银行指出，“简单的说，在驱动欧元/美元走势方面，相较宏观基本面因素，现金的流向因素依旧占据上风。”德意志银行最新公布的该行专有的现金流量数据支撑了该行的观点。

德意志银行在致客户的一份报告中解释道，“在本周美国国内用于企业并购的现金流量急剧下滑，转为负值，原因是美国和欧元区之间已经达成协议的并购金额达到了157亿美元。过去三个月流出美国的资金达到160亿美元，这令今年至今流入资金额度下降至80亿美元。反观欧元区方面，过去三个月流入欧元区的资金飙升至320亿美元，令今年至今流入欧元区的资金总额达到350亿美元，这已经超过去年吸引资金总额的一半。

德意志银行总结道，“结构性美元多头坚持认为，现金流向最终会遵循基本面因素，但是我们认为，在那之前，欧元/美元可能继续受到良好支撑。”

高盛认为目前“强势美元”还只存在于概念形态，实际交易中，并没有头寸变化的支撑。