8个损害交易者利益的行为偏差

作为情感丰富且常常不够理性的动物，我们都有固有的偏见。这些偏见极其难以克服，但一旦我们识别出它们，就能训练自己的思维，从而在容易产生偏见的环境中保持警觉。我们常见的偏见包括：

1.优于平均效应
优于平均效应指的是我们自认为在某些方面比实际水平要高的一种错觉。1999 年，贾斯汀·克鲁格和大卫·邓宁的一项研究发现，表现最差的 12%的员工却将自己排在了前62%。我们对大多数事情也往往如此看待。我们总想相信自己是比平均水平更出色的司机、爱人等等，然而超过50%的人不可能比平均水平更出色。但我们都会这么想。也许你确实比平均水平强，但别高估自己的实际能力。在市场和金钱方面过度自信，就如同在自己的头脑中找到了圣杯。

2.近因偏差与赌徒谬误
近因偏差指的是过度强调近期发生的事情。如果股票在上涨，我们往往会认为它们会继续上涨。我们本质上是狭隘的微观经济思考者。与此类似的是赌徒谬误。我们往往会认为，在一系列类似事件之后，某个随机事件发生的可能性会增大或减小。我大学时有个朋友，他发誓自己已经找到了在轮盘赌中获胜的方法。

他陷入了赌徒谬误，声称我们只需等待一系列相同的转盘结果出现，然后反向押注，因为那时的胜算会对我们有利。他忽略的是，轮盘赌中的每一次旋转都是独立的环境，概率始终如一，与上一次或上百万次旋转毫无关联。所幸我们没有采用他的策略。市场和金钱不完全类似，但每个商业周期和市场周期都有其独特的特点。过去或许有相似之处，但未必会重演。约翰·邓普顿曾说，市场中最危险的四个字是“这次不同”。我不同意这种说法；每个周期都是不同的，因为每个周期都有独特的环境、催化剂、参与者和驱动因素。

3.处置效应
处置效应描述的是这样一种倾向：人们倾向于卖出盈利的股票，而持有亏损的股票。这与损失厌恶类似，因为我们讨厌承受损失，希望能够在错误决策上扳回局面。我们不愿承认自己错了。但处置效应还表明了其相反的一面。我们不仅在卖出亏损的金融资产时表现不佳，在卖出盈利的金融资产时也是如此，因为我们往往更愿意获取小利，而不愿冒险让盈利进一步扩大。将这两种情绪偏差结合起来，就会导致过早卖出盈利资产，长期持有亏损资产，从而造成投资组合的噩梦。

4.沉没成本谬误
沉没成本谬误损害了我们财务生活的诸多方面。在我们为某物付费之后，往往会通过合理化已经支付的费用或投入的精力来为非理性反应辩解。这是我们在绝对意义上思考的失败。在我们的生活和财务往来中，我们常常会遇到不应再继续追求的失败之事。但我们还是会通过合理化自己已经投入了多少来坚持失败的局面。沉没成本谬误的典型例子包括：尽管已经吃饱了，但还是把饭吃完，只因为已经付了钱；或者因为已经在一段糟糕的关系中投入太多，所以继续维持这段关系。有时，你需要知道何时止损。

5.锚定效应
锚定效应沉没成本谬误类似，但专门适用于金融市场。你是否曾持有亏损的头寸，并告诉自己等价格回到成本价时再卖？如果有，那你就是陷入了过去价格迷思。在金融市场中，了解过去固然重要，但在做金融资产的买卖决策时，你必须明白，买入价格不应成为你未来买卖决策的主导因素。

6.从众效应
从众效应或者羊群效应，和确认偏差都与人类“人多安全”的偏见有关。如果别人都在做某事，我们不仅会认为自己的决定得到了他人行为的证实，还会因他人也在做而产生一种虚假的安全感。换句话说，如果你错了，你总可以说其他人也错了。

这可能会使你相对于大众的位置变得更好，但不一定会使你的绝对位置变得更好。要小心随大流时总是感觉良好的心态。有时候，人群正在朝悬崖奔跑，而你直到坠落悬崖边缘才会意识到这一点。

7.合成谬误
当我们认为对群体的一部分成立的事实必然对整个群体也成立时，就会出现组合谬误。这在宏观经济学和金融市场中非常常见。例如，认为你可以从现有的股票中撤出资金，增加手头的现金以备后用，这就是合成谬误。你从股票中撤出资金转而持有现金，必然意味着其他人要从现金转而持有股票。思考金钱问题时，最好从宏观经济的角度出发，以免陷入这种狭隘且具有误导性的视角。

8.政治偏见
政治偏见在市场和金钱领域可能极其危险。这是将个人政治信仰与市场和货币决策混为一谈的倾向。当然，政治和金钱总是相互交织，但这并不意味着你必须让政治偏见左右你的每一个货币决策。政治偏见的一个典型例子是 2008年的金融危机，当时美国政府实施了大规模的联邦支出计划。许多人认为该计划不会奏效，但那些了解卡莱斯基利润方程以及赤字有助于企业利润的人认识到，政府的支出计划可能会增加企业利润，并推动标准普尔500 指数上涨。尽管政治偏见者对支出计划的有效性大加抨击，但标准普尔500指数却以一贯的非政治化方式持续攀升，企业利润也飙升至历史新高。