利率以及作用

这里特指美元利率

利率是全球经济和家庭经济中不可或缺的一部分，但有效联邦基金利率（EFFR）究竟对经济有何影响，原因又是什么？

利率是全球经济和家庭经济中不可或缺的一部分，但有效联邦基金利率（EFFR）对经济的实际影响是什么，原因又是什么？简单来说，EFFR 是美国联邦储备系统（也称为美联储）的联邦公开市场委员会每年召开八次会议所确定的目标利率。所以当你听到“美联储”设定或调整利率时，指的就是EFFR。其他国家也有利率，但许多国家会跟随美国的做法，或者设定适合本国货币和经济的利率。商业银行在相互借贷以弥补准备金不足时，会将EFFR作为基准。

美联储如何确定利率水平？
美联储根据一系列经济因素来设定利率，主要关注通货膨胀、通货紧缩或经济衰退的迹象。所使用的指标包括核心通胀率和耐用品报告，前者可提供商品成本的线索，后者则表明正在生产的商品数量。虽然确实涉及数字分析，但也有一定的猜测成分，因为美联储试图通过其可用的主要工具，即调整利率来实现其货币政策目标。

在通货膨胀时期，利率会被调高（1980代年曾高达20%，最近一次高峰是在2001年互联网泡沫破裂时的6%）。经济衰退时期则会引发相反的反应，美联储会通过尽可能降低利率来刺激经济。2008年的“大衰退”期间以及2020年新冠疫情爆发期间，我们见证了这一情况，当时美联储将利率降至0%。

利率如何影响经济？
美联储设定联邦基金利率目标后，银行会相应调整其优惠贷款利率，消费者会受到短期贷款利率和信用卡利率变化的影响。因此，获得低利率可能会促使人们进行房屋装修、购买汽车以及提前进行圣诞购物。而如果利率升高，假设银行还愿意放贷的话，则可能意味着除了紧急情况外，其他一切消费都要推迟。

由于影响因素众多，要确切估算利率上升或下降对消费者实际财务状况的影响一直很困难，但还是有人尝试过。美国进步中心2004年的一篇论文估计，当利率上升1%时，一个家庭的年度成本会增加635至736美元（换算成今天的美元价值）。

当然，这并非完全非黑即白，因为当美联储将利率调高时也有好处。最明显的是，银行会提高储蓄账户的收益率以吸引新存款——这意味着拥有储蓄账户的人会获得比利率低时多得多的收益。例如，美联储从2022年5月开始提高利率。截至2024年3月，储蓄账户的平均收益率增长了十倍，从0.06%上升到0.58%（如下图中的绿色线所示）。

当然，消费者并非是利率变动的唯一受影响者。总体而言，利率升高意味着商品和服务成本上升，这反过来又可能导致企业缩减员工规模并推迟扩张计划。相反，降低利率则可能促使经济扩张，因为企业会寻求开拓新的服务领域并招聘新员工。

利率的全球影响
这种影响远不止于美国本土。部分原因在于联邦基金利率（EFFR）与美国国债收益率之间存在密切关系。当利率被设定得较高，收益率也随之升高时，其他国家的投资者会更倾向于持有美国国债，这反过来又会降低其他国家的就业和经济增长。其他国家可能会面临更高的汇率，并减少对美国的出口。与此同时，以美元计价的商品，包括石油、黄金和棉花的成本会上涨，限制了其他国家的进口能力。由于美元是世界全球储备货币，美联储设定的利率在国际贸易中扮演着重要角色。

简而言之，联邦基金利率对美国经济影响巨大，而美国经济又为全球经济定下基调。美联储被称为世界上最有经济影响力的机构是有原因的。

未来利率会如何变化？
综合以上因素，我们能否预测近期利率会上升还是下降？随着通胀威胁减弱，美联储预计到2025年会降息两次。当然，如果美联储认为通胀仍有风险，这一预测可能会改变。目前通胀率仍然很高，提高利率可能是当前抑制通胀的唯一手段。但这是否足够呢？虽然无法准确预测美联储的行动，但高利率已经持续一段时间了。因此降息可能即将到来，但如果通胀未得到控制，降低利率可能会导致通胀再次飙升。