订单流交易策略基础

2. 流动性
定义：在投机市场中，流动性可以简化理解为待成交订单。

订单类型大致有三种：

1.市价单（market order）
2.限价单（limit order），又叫回调单
3.止损单（stop order），我更习惯叫作突破单
价格涨跌主要是由市价单推动，会消耗流动性。限价单和止损单都可以提供流动性，但又有所不同。

限价单以价格优先，只有当价格运行到指定价位才能匹配成交，绝不会出现滑点（如果限价单都滑点，说明平台一定有问题）。

止损单以成交优先，未成交时提供流动性，成交时转为市价单消耗流动性。

注意，三种订单都可以选择设置止损，或不设止损。

设止损，相当于抽一管血防身。不设止损，就是直接拿命去抗。

以上是从订单类型上介绍流动性的提供方与消耗方，下面从参与者角度来说：

汇市流动性的提供方，主要为银行等大型机构，用来保证货币最基本的流通汇兑需要。它们同时也是流动性的主要消耗方，会通过各种方式获取流动性。

其次是大量投机商和零售交易者——尽管参与者的数量庞大，但资金量仅占少数比例。

通常流动性和价格波动性成反比：流动性匮乏时，价格波动剧烈，时常跳空；流动性充足时，价格波动更加平稳。

所以在流动性不足的市场环境中交易，对大机构的成本而言是不利的。

想要获得足够的流动性，主要通过两种途径：

1.在成交量较大的欧美盘重叠时段交易
2.建立和吸收流动性池

流动性池（liquidity pool）：

流动性池是指待成交订单大量堆积的区域，通常位于大周期的波段高/低点外。

在这个关键位置，堆积着入场者的止损（stop loss）和未入场者的突破单（stop order），价格一旦突破这里，就能获取大量流动性。

我们不需要查看市场深度图，也不需要开启十档盘口，只需要通过逻辑分析和观察就够了。即使是流动性分布图或者订单流软件，也不见得能做得更好。

其中位于高点外的是空单止损，如果价格突破高点，空单被止损后将转为市价买单，因此叫做买方流动性（BSL：Buy side liquidity）。

位于低点外的买单，止损后会转为市价卖单，提供卖方流动性（SSL：Sell side liquidity）。

但不是所有高低点外的区域都属于流动性池，只有技术分析中常用的支撑阻力处才是。

没错，常见的支撑阻力是大玩家用巨量资金建立的陷阱！

价格对支阻触及的次数越多，支撑阻力就越弱，流动性池中累积的止损资金就越庞大。

然后机构就可以开始收割了——或者说通过S2B/B2S的方式获取止损（SH：Stop hunt），利用SSL/BSL完成订单匹配。

因此，技术形态上的双顶/双底、等高点（EQH）/等低点（EQL），都是不错的流动性池。

作用：

流动性的意义，好比燃料相对于汽车、食物相对于动物。

机构需要流动性完成价格交付，在价格上行取走高点流动性的同时，又在低点汇聚流动性，反之亦然。

补充一点，其实散户提供的流动性，对机构而言是远远不够的。只不过长久以来散户所用的技术，正好让自己的止损位于机构建立的流动性池内。利用这种额外的流动性，能为机构节省不少成本。

（买卖双方流动性池与止损获取）
3. 流动性失衡
定义：

在任意周期中，实体大K线和连续的同向K线都属于流动性失衡，它表明这些K线中只有买单或只有卖单，这种情况对市场而言，是低效而不健康的，机构算法必然会引导价格（立即或将来）对这些区域进行（完全或部分）填补。

值得关注的流动性失衡主要有两种：

流动性缺口（LV，Liquidity void）
合理价值缺口（FVG，Fair value gap）
流动性缺口：

流动性缺口是指实体大K线和跳空缺口，代表极强烈的失衡状态。

在实体K线和缺口的区域范围内，卖单或买单严重不足，因此订单必须向上匹配卖单、或者向下匹配买单。

如果你有订单流软件的话，就可以看到大K线的实体范围内，成交订单量稀薄，有很多价位都是0成交量。

大周期的实体大K线，切换到小周期上看，它可能是大实体，也可能是连续的同向K线，两者的区别在于前者的失衡更强烈。

合理价值缺口：

是指某根实体K线前后两根K线影线之间的缺口，如果一根实体K线右侧K线的影线，没有测试左侧K线的影线，左右两侧的K线影线之间留下的空缺，就叫合理价值缺口

作用：

流动性失衡是大资金入场的信号之一，在多数情况下，价格会返回进行填补，让市场保持平衡。订单流策略就是借助这一特点，跟随大资金的脚步交易，而非冒失地追涨杀跌。

但有时因为宏观因素或市场情绪，价格也会一去不回，这是任何分析方法都难以避免和预料的。

（浅蓝色块=流动性失衡，双红线=合理价值缺口，未全部标注）
4. 价值平衡
定义：

价值是个相对概念，一件商品的价格对我们来说，是贵还是便宜，取决于我们所用的参照物。

例如，水果机只看价格的话，是昂贵的肾机；但从整体寿命和体验方面来看，分散到每日的成本又是便宜的。

交易也有参照物，那就是价格区间。

需要注意的是，此区间不是指盘整，而是指两个价格高低点之间的区域。

例如盘整区的高低点，就是一个价格区间；一个波段的高低点，同样也是价格区间。

我们以价格区间的平均价（即区间中点）为界，高于均价的区域叫溢价区，低于均价的区域叫折价区，均价所在的中点，就是价值平衡点。

作用：

所有人都在卖出时，是谁在买入？
所有人都在买入时，又是谁在卖出？
为什么有人在低点买入？因为价值便宜！为什么有人在高点卖出？因为溢价过高。机构总是这样操作，以便易获取流动性，完成价格交付。

利用价值平衡，在盘整行情中，我们在溢价区寻找卖出机会，在折价区寻找买入机会；在上行趋势中，只在折价区买入；在下行趋势中，只在溢价区卖出。

（盘整区溢价卖出，波段折价买入）

5. 价格传递
定义：

Price delivery，按字面意思是价格交割或价格交付，但不够形象准确。从订单流概念的角度来说，翻译为价格传递更贴切一些。（英语能力为零，如果有更信雅达的译法请留言）

价格传递是指机构为满足其目的，将订单流从某个区域带到特定区域的行为。

价格传递有两个主要动作，通过区间积累流动性，然后消耗流动性将价格带到另一个价格区间（即趋势）。

区间：

区间是极其重要的概念，威科夫的积累或派发模型就是在讲区间，在国内受众很广的缠论中枢也是区间。

为什么说区间很重要呢？

区间是机构用来积累流动性的工具。前面讲流动性概念时，讲过流动性好比汽车发动所需要的燃料。那市场靠什么推动？是钱！只有大量资金才能推动K线上下运动。

区间有两种，分别是横盘区间，和回调区间。

横盘区间：价格在横盘区间中呈横向运动，会在区间上下积累流动性。
回调区间：出现在趋势行情中，通过回收成本来传递价格
趋势：

在订单块概念中，提过机构是通过sell to buy或buy to sell的方式进行交易，这主要是指在横盘区间中（两种区间都可能）。

在趋势中，机构回调的行为叫作Mitigation（缓解、减轻），我很不信雅达的译为回收——回调本身也是S2B/B2S，价格返回前期回调的起点处，回收部分或全部成本。

价格传递过程：

从横盘蓄势积累，到趋势启动爆发，然后回调回收成本，再继续推动趋势，直到进入下个横盘区间，这就是价格传递的循环过程。

价格传递的过程就像打球，横盘是原地争抢，趋势是带球跑，如果球丢了，早晚都必须拿回来。

接下来用成交量分布图解释：

左下和右上属于横盘区间（左下部分未完整显示），中间三块属于趋势走势（回调 - 推动）。

在浅蓝色块左侧的堆叠色块，代表所属区域的成交量高低变化，高成交量区域的色块越长，低成交量区域的色块就越短。

可以看到每个区域的订单，主要堆积在底部区间中。

前面3个区域都存在价格回收的行为（S2B），但是在第4个区域，价格并没有回收，这是什么情况？

这就是前面说的，打球时球掉了的行为。从订单流概念上来说，就是流动性失衡，价格可能在稍后或未来返回这里，平衡流动性，并进行成本回收。

价格传递中出现了失衡，就是我们的交易机会：

在左侧失衡处，标记出回调区间的溢价区和折价区，确定横跨两个区域的阴线为OB，并以区间50%（平衡点）作为入场点，阴线收盘为止损点，波段高点为第一目标位。

这次交易的止损不到1个点，盈亏比为20几R，如果止损比例为本金的5%，是不是已经翻倍了。

本例主要用于讲解价格传递，不建议在完善仓位管理前重仓交易。

此外，在订单块中，我讲过所有周期的信息都相同，因此看1分钟行情是合理的，只要能从下到上，在1分钟周期理解5分钟、15分钟、1小时、4小时等周期即可。