地缘政治：世界正在一分为二

但是法定美元给了美国政府和美国银行系统巨大的权力。这种权力得到了有效的挥舞，迫使不听话的国家向强大的美元磕头。

这种力量没有得到明智的使用，导致俄罗斯和中国结成联盟，以保护自己不受美国行动的影响。他们从美帝国主义中吸取的教训并没有消失。尽管一再承诺北约不会东扩，但美国军方直接威胁了俄罗斯的西部边境。对中国来说，尽管它的经济和工业化最初受到赞扬，但一直被视为对美国利益的威胁。

这种帝国主义使美国几乎没有朋友，反而有许多潜在的敌人。由于美国在中东、北非、乌克兰以及最近的阿富汗的外交政策屡次失败，美国现在只能依靠占世界78亿人口19%的国家，而世界岛的总人口占54%。虽然将国家划分为这些类别有点主观，但与美国/北约相比，它给出了世界岛屿伙伴关系的相对实力的近似值。随着美国领导的伙伴关系放松，既得利益肯定会驱使不结盟国家走向世界岛国阵营，特别是当它们有大宗商品可供出售时。

在俄罗斯入侵乌克兰和随后的制裁之前，谈判桌上的170个国家都离不开美元。俄罗斯被迫寻找替代结算货币，欧亚经济联盟(Eurasian Economic Union)的亲密盟友也在计划推出新的贸易结算货币，以取代美元。但大宗商品和原材料的国际价格以美元计价是不可能克服的，即使对俄罗斯来说也是如此。

世界岛不能把美元完全排除在外——它太根深蒂固了。尽管美元的实力正在下降，但摧毁美元在国际贸易中实际上的垄断地位，必须来自美国的货币政策本身，可以说，这一过程正在进行中。

自80年代中期西方经济金融化以来，美元一直保持着其作为世界储备货币的可信度。正如罗伯特-特里芬（Robert Triffin）在50年代末对美元困境的描述中所预测的那样，它是通过确保国际使用的现成供应实现的。受监管和不受监管的衍生品市场的发展，迫使外国人购买美元以购买衍生品，从而支撑了需求端。从本质上讲，它是通过创造合成供应来满足投机者对大宗商品(包括贵金属)的需求，从而创造的合成美元需求。

当理解了这一概念后，就可以更好地理解结束利率抑制的长期趋势的重要性。通过增加综合供应来抑制商品价格成为利率下降的一部分。利率不再下降，而是上升。大宗商品价格将出现意想不到的后果，我们稍后将谈到这一点。

对银行放贷有两个直接影响:放贷利润率提高，坏账和可疑债务增加。因此，过度杠杆化的银行资产负债表正在被削减，因为银行不再需要为维持底线利润而努力工作。而随着贷款风险的升级，这也是整体收缩银行信贷的进一步原因。信贷的供应将越来越短缺。

还需要考虑对金融市场的影响，包括对合成商品供应的影响。根据最近出台的新巴塞尔协议3 (Basel 3)，衍生品交易和做市商是对资产负债表能力的低效利用，因此，随着时间的推移，在财政部的压力下，这些活动势必会减少。实际上，允许银行在1985年至2021年期间扩大信贷，为衍生品交易活动的增加提供资金的条件正在逆转。

根据国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据，全球受监管期货的名义价值总计为40.7万亿美元。去年3月为7万亿美元，期权总额为54万亿美元。除此之外，还必须加上610万亿美元的场外衍生品。目前，正是这种合成供应的变化驱动着法定货币和大宗商品之间的定价关系。但银行信贷收缩的影响几乎肯定会导致大宗商品价格上涨，因为这种合成供应正在逐渐枯竭。

此外，银行信贷收缩必然会导致银行倒闭。由于欧元区和日本的全球系统性重要银行的杠杆率平均超过20倍，银行破产的规模可能会大大超过14年前雷曼兄弟破产时的规模。

最后，为了防范普遍的法币灾难，俄罗斯和中国都囤积了实物黄金。众所周知，俄罗斯拥有约1.2万吨黄金，其中2300吨作为货币储备持有。它每年开采330吨，现在正在增加储备。在允许中国公众购买黄金之前，中国已经积累了大量的黄金储备，中国政府可能拥有超过3万吨黄金，其中只有1776吨被宣布为官方储备。自2002年上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)成立以来，中国公民已从该交易所购买另外2万吨黄金，其中一些将作为废品回炉。

因此，俄罗斯和中国两国总共拥有超过4万吨的黄金储备，而美国官方公布的储量为8133吨。两国也是产量最大的两大金矿开采国。

毫无疑问，中国和俄罗斯比西方中央银行更了解货币（法律上和实际上都是黄金）和信贷之间的关系。他们建立自己的储备和采矿能力，只是因为预计他们的货币有一天会需要保护，以应对法定货币危机。首先是中国，在1980年至2002年的熊市期间，中国在金价低至275美元时积累了大部分黄金储备，之后才允许本国公民购买黄金。对于俄罗斯来说，这种积累是最近才出现的，毫无疑问，普京将其视为其地缘政治野心的重要组成部分。这两个国家都隐瞒了他们真正的黄金储备，大概是为了不直接威胁到美元的霸权，并允许他们秘密增加他们的储备。

在美元出现法定货币危机的情况下，卢布和人民币所拥有的货币投射量比其对手的任何货币都要多。普京将不惜一切代价保护俄罗斯、卢布和他的地缘战略计划免受任何可能笼罩西方的危机。