对冲基金市场奇才的40个交易心得

21.没有必要整天盯着屏幕

22.这不是老生常谈：风险控制至关重要

23.不必追求100%的胜率
虽然你坚信持仓方向正确，但当市场朝着不利于自己的方向大幅波动时，你有可能会浮亏很多，也会越来越焦虑，几乎所有交易员都有过这样的痛苦经历：是继续忍受这个浮亏，还是在最坏的点位斩掉一个好的头寸？在这种情况下，最好不要做一个0和1的决定，交易者应该部分斩仓。斩掉部分头寸比斩掉所有头寸要容易，又避免了承受全部持仓损失的可能，而且如果市场转好你还保留了一部分收益。

24.止损依交易而定
奥谢解释说，很多交易者定义止损不是根据证明他们交易出错的点位，而是按照让他们心里不舒服时的位置。因为交易者不能忍受大幅亏损的痛苦，所以他们倾向于把止损定得很小——这是一个他们仍然认为交易有效的点位。结果，一些交易者在出场后又再三入场。跟最初设置一个有意义的较大的止损线带来的单个亏损相比，重复入场累积下来可能导致更多的亏损。奥谢建议交易者应该首先定义出证明他们的交易思路错误的位置，再设置一个相应的止损。如果这个止损位置带来的潜在亏损过大的话，应该相应地减少投资头寸。用这种办法，如果到了止损线，可能就是初始的交易思路出错了。

25.除非策略需要，设置月度止损不是好主意
尽管紧紧约束月度亏损对很多交易者来说比较稳健，但对追求长期收益的投资者来说，约束月度损失是不划算的。

26.投资分散化的威力
达利欧声称分散投资是“投资中的圣杯”。他指出如果资产之间确实不相关的话，分散投资能够得到5:1的收益/风险比。

27.相关性可能是骗人的
尽管熟悉不同市场间的相关性对于避免过度风险很重要，但也要知道相关性仅仅反映了历史价格间的关系。只有相信历史相关性可以代表未来的相关性时，这才有意义。一些市场间的相关系数比较稳定，但另外一些变动比较大甚至可以变得相反。比如，股市和债市有时候走势相同但有时候走势相反。如果相关性被用在其正在发生变化的过渡时期，就会得出完全错误的未来价格和风险关系的结论，这可能比什么信息都不用产生的结果要更糟。

28.从相关市场的价格波动中挖掘重要的交易信号

29.不同环境下市场走势不同
基本面分析总是假定宏观因素和市场走势之间有很稳定的关系，这注定是错误的，因为不同的环境下市场走势是不同的。

30.关注市场对新闻的反应
一个与预期市场对新闻相反的反应可能比新闻本身更有价值。

31.重要事件发生后，通常会有反直觉方向的价格波动
有两个原因可以解释看似矛盾的价格走势：第一，大的事件经常有充足的预期，市场已经消化或者过度消化了；第二，严重的基本面恶化可能会刺激政府采取一定措施，从而产生比基本面本身更大的影响。

32.当存在差异巨大的正反两种结果可能时，是绝佳的期权买入机会
期权价格由定量模型决定，这个模型假设股价不会发生大的变动。在基本面显示股价上涨和下跌都有很大可能性的情况下，期权价格经常不能反映出这种大的风险，价格被低估

33.已经涨了很多的股票也有可能值得买进
很多交易者会因为股价和市场已经有一波大的涨幅，而不敢买进，从而错过入场的最好时机。不管怎样，重要的不是股价已经涨了多少，而是股价多少才符合未来的前景。

34.不要受建仓价格影响
市场并不关心你在什么价位建仓。

35.一年以外的新收入预期不会反映在当前的股价中

36.价值投资依然奏效

37.有效市场假说不能准确解释市场行为
价格并不总是接近公允价值。有时候相比于价值，价格可能显得太高，有时候又显得过低。

38.基金经理不应该为了迎合投资人而改变投资决定或投资进程

39.波动率和风险不是同义词
低波动率并不意味着低风险，高波动率也不意味着高风险。如果风险事件没有发生，那么虽然投资有着不可知的巨大风险，但也可能会表现出低波动率的特征.

40.选择基金经理不要只看他的过往业绩