未知名市场奇才们的46条交易经验教训（二）

11.你不必等待止损被触及才离场
止损是为了将你在交易中的近似最大损失限制在某个预先确定的金额。然而，正如巴格建议的，你不需要等待止损点被触及才离场。一笔交易的未平仓亏损时间越长，你就应该越认真地考虑结束交易，即使止损点还没有被触及。巴格认为，在达到止损点之前退出此类交易所节省的资金将超过为了弥补此类亏损而交易产生的利润。

12.布兰德周五清仓规则
布兰德将关闭所有在周五收盘前时出现亏损的交易。这条规则是巴格的停损概念应用的一个具体例子，即在滞后的交易中不要等待止损点被触及(第11条教训)。布兰德的理由是，周五收盘价是一周中最关键的价格，因为在这个价格上，所有持仓人都承担了在周末持仓的风险。布兰德认为，截至周五收盘，一个头寸的未平仓亏损对交易有负面影响。交易员可以试验应用(或跟踪)布兰德的规则，看看总体上，受影响交易的损失减少是否超过放弃这些交易产生的利润。

13.不要拿亏损的交易来赌博
布兰德最大的损失发生在第一次海湾战争时，他做多原油，第二天早上市场开盘价远低于他的预期止损点。当我问他在这种情况下是否会推迟退出交易时，他回答说:“如果你用已经发生的亏损来投机，以减少损失，你最终的损失会更大。”随着市场继续进一步下跌，这确实证明了这种情况。我也毫不怀疑布兰德的劝告总体上是好的建议。

14.成功的交易者有自己特定的方法
好的交易是鲁莽交易的对立面。所有接受采访的交易员都有一套精确的方法。你的方法应该基于利用你的优势(第6条教训)和适当的风险管理(第9条教训)。

15.坚持按照你的方法来交易
交易者经常被诱惑去做完全超出他们方法范围的交易。吉恩就是一个例子，有一年，当他遥遥领先，只有一个月的时间，基恩购买了一组与能源相关的股票，只是因为该板块大幅下跌。这一行业与他的标准方法毫无关系。两周后，当他清算时，这种冲动的交易让他损失了7%。避免进行与你的交易方法无关的交易。

16.你的方法可能需要改变
随着时间的推移,市场会发生变化，即使是有效的方法也可能需要改变。例如，达利瓦早年最有效的交易策略是跟踪新闻头条快速进入市场，试图捕捉市场对新闻的最初反应。然而，算法程序的发展，执行这样的交易比任何人都快，最终使达利瓦的策略失效。他调整了自己的策略，做了几乎相反的交易:淡化对新闻头条的最初反应。随着职业生涯的发展，他专注于深入的基础研究和长期交易。

布兰德的交易策略是基于经典的图表分析模式。然而，许多曾经可靠的模式已经无效。布兰德的应对之道是显著减少了作为入场信号的图表模式数量。

17.如果你对你的方法的某一方面感到不舒服，那么就改变它
如果您的方法中有任何不舒服的地方，您需要弄清楚如何改变它。例如，巴格对自己的退出策略感到不安，因为在某些情况下，他会返还交易中大量未结算利润的很大一部分。这种不舒服的感觉导致巴格改变了他的退出策略，以避免这个问题。

18.如何执行交易理念很重要
巴格最成功的交易之一是押注英国退欧公投会通过。从英国退欧公投意外获批中获利的明显交易是做空英镑。这种直接表达对英国退欧通过的押注的方式存在的问题是，随着每个地区的投票结果出炉，英镑的走势出现了剧烈波动。如果交易时机稍有偏差，直接做空英镑的交易就有被止损并蒙受重大损失的风险。

巴格的理由是，如果英国退欧公投获得通过，市场心理将转向避险交易，比如买进长期美国国债。与做空英镑相比，做多美国国债的优势在于，美国国债的波动性要小得多，因此，如果交易是正确的，就不太可能被止损，如果交易是错误的，损失也会更小。间接做多美国长期国债执行交易想法提供了一个更好的回报/风险头寸。我们从中得到的教训是，直接执行市场理念的方法并不总是最好的方法。

19.在非常自信的交易上建立更大的头寸
不要每笔交易都交易同样的头寸或者承受同样的风险。在确信程度高的交易中建立更大的头寸，是本书中一些交易员获得难以置信的巨额回报的一个基本因素。例如，萨尔将在他认为结合了巨大的正不对称和高成功概率的交易中，激进的建立更大的头寸。当诺伊曼对一笔交易有特别高的信心时，他就会提高头寸。在AunthenTek的案例中，他把超过三分之一的账户资金投入到这笔交易。

需要明确的是，我们的建议是在信心高的交易中建立更大的头寸，而不是像Sall和Neumann这样的交易员在看到特别有吸引力的市场机会时所建立的巨大头寸(相对于股票)。Sall和Neumann是非常熟练的交易员，他们有很高的成功率为他们的坚定信念的交易提供心理支撑，并且在交易开始对他们不利时迅速清算。对大多数普通交易员来说，无论他们的信念水平有多高，建立巨大的头寸都是一种冒险的做法。

20. 不要交易太大的头寸以至于恐惧成为主导因素
如果你的头寸太大，恐惧会导致糟糕的交易决定。在他早期的交易岁月里，巴格觉得他应该交易超过他舒适水平的头寸规模。结果，他错过了许多好的交易机会。这里的建议和第19条建议之间没有矛盾，之前的建议只是建议在高信心的交易中持有高于正常水平的头寸。即使在这种情况下，头寸也不应太大，以免恐惧干扰交易决策过程。

21.如果你祈祷某笔交易，应该立即退出
如果你发现自己在祈祷某笔交易能赚钱或者不亏钱，那肯定是你缺乏信念的表现。职业生涯早期，当萨尔基于技术分析进行交易时，他发现自己希望交易能够成功。他对这种感觉的不安使他确信技术交易对他来说是行不通的。

在另一次交易中，萨尔在三个高度相关的市场交易建立最大头寸。当风险经理问他在做什么时，萨尔突然意识到，他希望自己的三倍规模头寸能够奏效。回想起这段经历，萨勒说:“当我意识到自己希望交易成功，我立即将一切都清算了。”

如果你祈祷交易成功，那你就是在赌博而不是交易。

22.不要根据别人的建议来交易
你需要基于你自己的方法和你自己的决定来交易。基于他人推荐的交易往往会以糟糕的结果收场，即使建议是正确的。例如，布兰德在一个场内交易员推荐下进行的交易中亏了钱，对他来说，这个交易运作得很好。布兰德没有意识到他自己和场内交易员在持仓时间上的差异。卡米洛最后悔的一笔交易是，由于受到相互矛盾的市场观点的影响，他亏本清算了三分之二最终被证明是非常好的头寸。

23.正确区分交易结果和交易决策
许多交易员错误地仅仅基于结果来评估他们的交易。讽刺的是，当被要求描述他最糟糕的交易时，巴格立即描述了一个只造成很小损失的交易。在这个特殊的交易中，巴格经历了一个快速的，巨大的损账面亏失，以至于他不能使自己迅速平仓。他犹豫了一下之后，市场回调了一部分。巴格利用这次回调机会平仓，仅以适度损失退出。他刚平仓，市场就剧烈波动。尽管巴格最初没有立即退出亏损的交易对他有利，但他意识到自己犯了一个巨大的交易错误，只是运气好而已。如果市场没有经历短暂的回调，他最初的巨额损失可能会变成灾难性的损失。

24.交易的回报/风险比率是动态的
达利瓦指出，交易是动态的，交易员需要相应地调整他们的退出策略。如果交易者在交易开始时设定了盈利目标和止损点，并且交易向目标方向移动了80%，那么在这一点上的回报/风险将与交易开始时不可同日而语。在这种情况下，最初的退出计划不再有意义。如果一笔交易明显对你有利，考虑收紧止损，或了结部分获利，或两者兼顾。

巴格能够区分结果：较小的损失；决策：无法采取行动可能导致威胁账户的损失。关键在于，有时成功的交易(或较小的亏损，就像这里的情况)可能是糟糕的交易。同样，如果交易员坚持一种方法，通过合理的风险控制，总的来说是有利可图的，那么亏损的交易也可能是好的交易。